Tinjauan Jangka Pendek Worldsteel Oktober 2022

Persatuan Keluli Dunia (worldsteel) hari ini telah mengeluarkan kemas kini Tinjauan Jangka Pendek (SRO) untuk 2022 dan 2023. worldsteel meramalkan bahawa permintaan keluli akan menguncup sebanyak 2.3 peratus pada 2022 untuk mencapai 1,796.7 Mt selepas meningkat sebanyak 2.8 peratus pada 2021. Pada tahun 2023 permintaan keluli akan menyaksikan pemulihan sebanyak 1.0 peratus untuk mencapai 1,814.7 Mt. Ramalan semasa mewakili semakan menurun berbanding ramalan awal, mencerminkan kesan inflasi yang berterusan tinggi dan kenaikan kadar faedah di seluruh dunia. Inflasi yang tinggi, pengetatan monetari dan kelembapan China menyumbang kepada 2022 yang sukar, tetapi permintaan infrastruktur dijangka meningkatkan sedikit permintaan keluli 2023.

Mengulas mengenai prospek itu, Encik Máximo Vedoya, Ketua Pegawai Eksekutif Ternium, dan Pengerusi Jawatankuasa Ekonomi Keluli Dunia, berkata, "ekonomi global terjejas oleh inflasi yang berterusan, pengetatan monetari AS, kemelesetan ekonomi China, dan akibat daripada pencerobohan Rusia ke atas Ukraine. . Harga tenaga yang tinggi, kadar faedah yang meningkat dan keyakinan yang menurun telah membawa kepada kelembapan dalam keluli menggunakan aktiviti sektor. Akibatnya, ramalan semasa kami untuk pertumbuhan permintaan keluli global telah disemak semula ke bawah berbanding sebelumnya. Prospek untuk 2023 bergantung kepada kesan pengetatan dasar monetari dan keupayaan bank pusat untuk menambat jangkaan inflasi. Terutamanya prospek EU tertakluk kepada risiko penurunan selanjutnya disebabkan oleh inflasi yang tinggi dan krisis tenaga yang telah diburukkan lagi oleh perang Rusia-Ukraine."

Umum

Persekitaran ekonomi global telah merosot dengan ketara pada tahun 2022 apabila risiko inflasi menjadi kenyataan sepenuhnya bersama-sama dengan halangan utama lain, iaitu perang Rusia-Ukraine dan penutupan China. Perang Rusia-Ukraine memburukkan lagi tekanan inflasi yang dicetuskan oleh ketidakseimbangan bekalan dan permintaan pasca penutupan apabila perang mengganggu bekalan tenaga dan makanan serta campur tangan dengan normalisasi rantaian bekalan. Khususnya di Eropah, di mana pergantungan kepada bekalan gas Rusia adalah tinggi, aktiviti ekonomi, serta keyakinan, sangat terjejas oleh krisis tenaga.

Kenaikan kadar faedah Fed yang agresif dan dolar AS yang kukuh mendorong risiko kemelesetan di AS dan akan memberi kesan riak untuk seluruh dunia melalui aliran keluar modal dalam ekonomi sedang pesat membangun, meningkatkan tekanan kewangan negara berhutang dan pengguna. Kadar faedah yang meningkat dan inflasi yang tinggi akan menjejaskan pelaburan dan perbelanjaan pengguna, dan akan menjejaskan sektor intensif keluli seperti pembinaan, jentera dan barangan tahan lama pengguna.

Masalah rantaian bekalan agak reda pada tahun 2022, tetapi terus mengekang aktiviti pengeluaran apabila gangguan baharu telah muncul. Dengan mengandaikan bahawa perang tidak akan berakhir tidak lama lagi dan China terus mengekalkan dasar pembendungan COVID yang ketat buat masa ini, kesesakan bekalan tidak akan hilang sepenuhnya, walaupun permintaan semakin perlahan.

Ketidakpastian kekal tinggi untuk ekonomi global dan keseimbangan risiko sebahagian besarnya condong ke arah bawah. Antaranya ialah kesan pengetatan monetari, penerusan inflasi, hala tuju ekonomi China dan dasar COVIDnya, potensi krisis bekalan gas di Eropah, dan keterukan perang Rusia-Ukraine dengan akibat yang tidak dijangka.

China

Pemulihan permintaan keluli China pada akhir 2021 berbalik pada suku kedua 2022 apabila penguncian COVID yang berulang membawa kepada penyejukan drastik ekonomi China. Kemerosotan dalam pasaran hartanah telah semakin mendalam, dengan pelaburan dalam hartanah melambat ke tahap paling teruk dalam tempoh 30 tahun. Semua penunjuk pasaran hartanah utama berada dalam wilayah negatif, dengan ruang lantai dalam pembinaan menguncup buat kali pertama dalam sejarah modennya. Di sebalik usaha kerajaan untuk meningkatkan pasaran hartanah, pemulihan besar tidak dijangka kerana keyakinan pembeli kekal lemah akibat langkah COVID yang ketat dan kebankrapan pemaju. Pelaburan infrastruktur semakin pulih berikutan langkah kerajaan, dan akan memberikan sedikit sokongan kepada permintaan keluli pada akhir 2022 dan 2023. Walau bagaimanapun, selagi sektor hartanah kekal tertekan, sukar untuk permintaan keluli pulih dengan ketara.

Permintaan keluli di China menguncup sebanyak 6.6 peratus dalam lapan bulan pertama 2022. Untuk sepanjang tahun, permintaan keluli berkemungkinan menurun sebanyak 4.0 peratus dengan kesan asas yang rendah pada separuh kedua 2022. Pada 2023, projek infrastruktur baharu dan pemulihan sederhana dalam pasaran hartanah boleh menghalang penguncupan selanjutnya permintaan keluli. Permintaan keluli pada tahun 2023 dijangka kekal mendatar di bawah andaian bahawa langkah rangsangan baharu yang kecil akan diperkenalkan dan langkah penutupan sebahagian besarnya akan dihapuskan pada bahagian akhir tahun 2022. Risiko penurunan yang ketara wujud jika andaian ini tidak dipenuhi. Ekonomi global yang semakin perlahan menimbulkan risiko penurunan selanjutnya bagi China.

Ekonomi maju

Pemulihan permintaan keluli dalam ekonomi maju menyaksikan kemunduran besar pada 2022 disebabkan oleh inflasi yang berterusan dan kesesakan sampingan bekalan yang berkekalan. Perang di Ukraine telah memberikan dorongan lebih lanjut kepada inflasi dan isu rantaian bekalan. Khususnya, EU sedang menghadapi keadaan ekonomi yang teruk dengan inflasi yang tinggi dan krisis tenaga. Sentimen semakin berkurangan dan aktiviti perindustrian menyejuk dengan mendadak ke arah penurunan kerana harga tenaga yang tinggi memaksa penutupan kilang.

Permintaan keluli di EU dijangka menguncup sebanyak 3.5 peratus pada 2022. Dengan penambahbaikan segera dalam keadaan bekalan gas yang tidak dapat dilihat, permintaan keluli di EU akan terus menguncup pada 2023 dengan risiko penurunan yang ketara sekiranya cuaca musim sejuk yang teruk atau gangguan selanjutnya kepada bekalan tenaga. Risiko kewangan yang berpunca daripada hutang awam yang tinggi dan pertumbuhan perlahan di China menimbulkan risiko penurunan selanjutnya bagi EU. Terdapat juga kemungkinan akibat jangka panjang untuk struktur ekonomi dan oleh itu permintaan keluli jika kekangan ekonomi berterusan pada tahap semasa. Sebaliknya, jika perang Rusia-Ukraine berakhir lebih awal daripada jangkaan, terdapat potensi peningkatan.

Pemulihan ekonomi AS yang berterusan dan kukuh daripada kejutan pandemik akan berakhir apabila Fed meneruskan kenaikan faedah yang agresif untuk membendung inflasi. Aktiviti perkilangan dijangka reda dengan mendadak berikutan persekitaran ekonomi yang lemah, dolar yang kukuh dan peralihan perbelanjaan daripada barangan kepada perkhidmatan. Bagaimanapun, sektor automotif dijangka mengekalkan momentum positif berikutan permintaan terpendam dan kekangan rantaian bekalan yang berkurangan. Sektor pembinaan akan bergelut disebabkan oleh ledakan perumahan yang semakin reda dan pemulihan yang tertangguh bagi sektor bukan kediaman berikutan peningkatan kos bahan dan kadar faedah yang tinggi. Undang-undang Infrastruktur baharu bagaimanapun akan meningkatkan pelaburan infrastruktur dengan ketara, dan pelaburan sektor tenaga yang meningkat akan menyokong pertumbuhan dalam permintaan keluli walaupun ekonomi semakin lemah. Secara keseluruhan, permintaan keluli AS dijangka tidak akan berubah menjadi penguncupan.

Pemulihan permintaan keluli di Jepun semakin lemah apabila kos bahan yang meningkat dan kekurangan buruh telah menyebabkan kelewatan pembinaan. Walau bagaimanapun, dengan sokongan sektor pembinaan dan jentera bukan kediaman, permintaan keluli akan meneruskan pemulihan sederhana pada tahun 2022. Pertumbuhan dalam industri automotif dengan pengurangan kekangan rantaian bekalan akan membolehkan pemulihan berterusan permintaan keluli pada tahun 2023.

Tinjauan permintaan keluli untuk Korea Selatan telah bertambah buruk dan dijangka merosot pada 2022 disebabkan kontrak pelaburan kemudahan dan pembinaan. Pemulihan pada tahun 2023 akan diterajui dengan mengurangkan kesesakan rantaian bekalan automatik dan prospek yang lebih baik untuk penghantaran dan pembinaan kapal. Walau bagaimanapun, pemulihan pembuatan akan terhad disebabkan oleh ekonomi global yang lemah.

Kedua-dua Jepun dan Korea menghadapi risiko menurun daripada prospek ekonomi global yang semakin teruk kerana sektor penggunaan keluli mereka mempunyai pendedahan yang tinggi kepada eksport.

Permintaan keluli di negara maju akan jatuh sebanyak 1.7 peratus dan pulih sebanyak 0.2 peratus masing-masing pada 2022 dan 2023, selepas pulih sebanyak 16.4 peratus pada 2021 daripada penurunan pandemik sebanyak 12.3 peratus .

Ekonomi membangun tidak termasuk China

Banyak negara membangun, terutamanya yang mengimport tenaga, mengalami inflasi yang lebih teruk dan kitaran pengetatan monetari yang bermula lebih awal daripada ekonomi maju. Sektor pembinaan dipengaruhi oleh inflasi yang tinggi, sama ada secara langsung melalui kadar faedah dan kos bahan yang tinggi, atau pengurangan ruang bajet kerajaan untuk projek infrastruktur disebabkan perbelanjaan bagi langkah-langkah bantuan inflasi.

Namun begitu, ekonomi membangun Asia yang berkembang pesat seperti India dan ASEAN akan mengekalkan pertumbuhan yang tinggi, disokong oleh kekuatan struktur ekonomi domestik.

Walaupun menghadapi masalah global, permintaan keluli India akan menunjukkan pertumbuhan yang tinggi berikutan penggunaan bandar yang kukuh dan perbelanjaan infrastruktur, yang juga akan memacu permintaan untuk barangan modal dan kereta antara lain.

Di rantau ASEAN, permintaan keluli menyaksikan permulaan pemulihan yang perlahan daripada wabak itu, dengan pemulihan pembinaan yang ketinggalan. Walau bagaimanapun, pada tahun 2022, permintaan keluli rantau ini telah menunjukkan pertumbuhan yang kukuh apabila kerajaan mendesak untuk projek infrastruktur. Pertumbuhan kukuh terutamanya dalam permintaan keluli diramalkan di Malaysia dan Filipina.

Sebaliknya, negara-negara di Amerika Selatan dan Tengah akan menyaksikan penurunan besar dalam permintaan keluli kerana rantau ini menghadapi cabaran daripada persekitaran inflasi yang tinggi. Selain inflasi yang tinggi dan kenaikan kadar faedah dalam negara, pengetatan monetari AS akan memberi tekanan tambahan kepada pasaran kewangan. Berikutan pemulihan yang luar biasa pada tahun 2021, permintaan keluli di banyak negara Amerika Selatan dan Tengah akan mengalami penguncupan pada tahun 2022, dengan penyahstokan yang ketara dan pembinaan yang perlahan.

Di rantau MENA, permintaan keluli kekal berdaya tahan berikutan negara pengeksport minyak mendapat manfaat daripada harga minyak yang tinggi dan projek infrastruktur mega di Mesir. Walau bagaimanapun, harga minyak yang tinggi tidak membawa kepada peningkatan besar dalam projek pembinaan baharu di negara-negara GCC kerana kerajaan cuba membina penampan fiskal.

Di Turki, susut nilai lira dan inflasi yang tinggi menjejaskan aktiviti pembinaannya, membawa kepada penguncupan permintaan keluli pada 2022 dan hanya lantunan terhad pada 2023.

Walaupun sekatan berat dikenakan ke atas Rusia, permintaan keluli dijangka menguncup kurang daripada yang diramalkan pada awal perang, terutamanya disebabkan oleh harga minyak yang tinggi dan langkah sokongan kerajaan terhadap pembinaan. Bagaimanapun, sektor automobil dan jentera mengalami penguncupan yang mendalam berikutan pergantungan yang tinggi kepada alat ganti dan komponen yang diimport. Pada tahun 2023, permintaan keluli dijangka menyaksikan penguncupan yang lebih mendalam apabila sekatan semakin menggigit dari semasa ke semasa. Permintaan keluli di Ukraine yang dilanda perang menguncup lebih 50 peratus pada 2022, tetapi pemulihan separa dijangka pada 2023 berikutan aktiviti pembinaan semula.

Keluli menggunakan sektor

Pembinaan

Pemulihan pasca penutupan dalam aktiviti pembinaan telah dihalang pertama kali oleh kesesakan bekalan dan kemudian lonjakan kos bahan. Aktiviti pembinaan global menghadapi cabaran selanjutnya pada tahun-tahun akan datang apabila kadar faedah mula meningkat merentasi banyak wilayah buat kali pertama sejak krisis kewangan global. Tinjauan pembinaan kediaman telah merosot dengan ketara disebabkan peningkatan kos pembiayaan, kuasa beli yang lebih rendah dan keyakinan yang lemah. Sebaliknya, walaupun menghadapi masalah, infrastruktur kekal sebagai titik terang di banyak wilayah, kerana kerajaan memberi tumpuan kepada projek infrastruktur.

Di China, pasaran hartanah kekal tertekan, dan pemulihan yang kukuh tidak dijangka disebabkan keyakinan pembeli yang rendah. Dengan beberapa langkah kelonggaran dalam pasaran hartanah dijangka, sedikit peningkatan pada 2023 berkemungkinan. Pelaburan infrastruktur boleh mengambil momentum yang lebih positif kerana kerajaan China bergantung pada pelaburan infrastruktur untuk menyokong ekonomi yang lemah.

Di AS, Undang-undang Infrastruktur baharu dijangka meningkatkan pelaburan dalam infrastruktur secara mendadak walaupun persekitaran ekonomi keseluruhannya merosot. Ledakan dalam pembinaan kediaman semakin pudar di tengah-tengah kos pembinaan yang tinggi, kenaikan kadar gadai janji dan kenaikan harga rumah. Kadar faedah yang meningkat secara mendadak akan melambatkan pemulihan sektor bukan kediaman.

Di EU, aktiviti pembinaan secara amnya semakin lemah di tengah-tengah kos bahan yang tinggi, kekurangan bahan, kadar faedah yang meningkat dan keyakinan yang menurun. Itali bagi pihaknya telah menyaksikan pertumbuhan pembinaan yang kukuh pada tahun 2022 bersandarkan insentif kerajaan, tetapi prospek masa depan tidak pasti.

Di Jepun, projek kejuruteraan awam yang dikaitkan dengan program pencegahan bencana alam akan menyokong permintaan keluli pembinaan.

Di India, dorongan kuat untuk infrastruktur, termasuk jalan raya dan projek metro, akan terus memacu permintaan keluli. Pembangunan infrastruktur bandar juga akan memacu pemulihan sektor kediaman.

Di seluruh ASEAN, kerajaan memberi tumpuan untuk menyambung semula projek infrastruktur yang tertangguh atau dihentikan. Namun, mengetatkan dasar monetari dan peningkatan kos mungkin menjejaskan pertumbuhan dalam pembinaan kediaman di rantau ini.

Mexico menghadapi pemulihan yang sangat lemah dalam pembinaan: sektor itu dijangka tidak mencapai tahap pra-pandemi pada 2023. Di Brazil, sektor pembinaan juga semakin perlahan selepas prestasi kukuh pada separuh pertama 2022.

Di negara-negara GCC, usaha penimbalan bajet melambatkan projek baharu dalam jangka pendek, tetapi harga minyak yang tinggi akan membawa kepada lebih banyak aktiviti pembinaan dalam masa terdekat.

Automotif

Pemulihan industri automotif global berterusan pada separuh pertama tahun 2022 di tengah-tengah kesusahan yang sebahagian besarnya berkaitan dengan sekatan COVID{1}} di China dan gangguan rantaian bekalan yang berlarutan. Di AS, pengeluaran kenderaan ringan bersedia untuk pergerakan menaik yang berterusan dengan syarat kesesakan bekalan terus berkurangan, walaupun sektor pembuatan yang lebih luas perlahan dengan ketara. Di Mexico, selepas prestasi lemah pada 2021, pengeluaran kereta dijangka menunjukkan pertumbuhan kukuh pada 2022 dan 2023 berikutan pengurangan beransur-ansur kekurangan semikonduktor. Di India, momentum untuk pengeluaran kereta penumpang adalah kukuh dan dijangka kekal sihat dengan buku pesanan yang kukuh dan bekalan mikrocip yang bertambah baik. Di Korea Selatan, pengeluaran kereta dijangka menunjukkan pertumbuhan kerana penutupan di China dan gangguan rantaian bekalan agak berkurangan.

Sementara itu, di Jerman dan Jepun, pemulihan berlaku pada kadar yang lebih perlahan, dengan peningkatan yang lebih ketara dijangka pada 2023. Di Rusia, pengeluaran kereta penumpang menjunam dengan permintaan yang lemah dan kekurangan komponen yang semakin teruk.

Baru-baru ini, gangguan rantaian bekalan semakin berkurangan, dan keadaan itu dijangka menunjukkan peningkatan yang lebih baik pada tahun 2023. Walau bagaimanapun, peningkatan inflasi dan terutamanya kenaikan harga tenaga menghimpit belanjawan isi rumah, manakala kenaikan kadar faedah menjadikan kereta kurang mampu dimiliki. Potensi kelemahan pada bahagian permintaan mungkin melemahkan pemulihan pengeluaran.

Walau bagaimanapun, pengeluaran dan penjualan EV telah mendapat momentum, terutamanya di China dan Eropah. Di China, pengeluaran EV melonjak sebanyak 120.0 peratus kepada 3.28 juta unit, menyumbang 22.5 peratus daripada jumlah pengeluaran kenderaan dalam tujuh bulan pertama 2022.